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万达体育IPO破发 募资总额缩水近七成

2019-07-27 15:35  今日头条 A+ A-
  原标题:万达体育IPO破发 募资总额缩水近七成
 
  2016年12月,万达体育刚满一周年之际,王健林制定出一个具体目标:希望到2020年,万达体育净利润至少要做到十位数,****目标是公司上市,为中国打造一个持续盈利的体育公司。
 
  那时距离风暴到来还有半年,老王还是胡润榜上身家2000亿元的首富,风光无限。
 
  如今老王收拾旧山河,万达体育“先赚它个十位数”的“小目标”尚未达成,****目标却提前实现。北京时间2019年7月27日凌晨,万达体育正式登陆纳斯达克。
 
  撰文/ 蔡真 文一尔
 
  编辑/ 缪凌云 黄柯杰
 
  北京时间7月26日晚9点半,万达体育在纳斯达克成功敲钟上市。但直到4个半小时后,也就是7月27日凌晨两点,才得以正式开盘。
 
  作为万达的轻资产转型的重要拼图,万达体育一波三折的上市之路终于画上了句号,只是情形有些尴尬。
 
  一众投资者苦苦等到半夜,迎来的却是破发的消息。
 
  开盘价6美元/股,较发行价跌去25%。截至发稿,万达体育每股为6.02美元,较发行价8美元依旧下跌约25%。
王健林不眠夜!万达体育开盘破发25%,募资总额缩水近七成
  就在上市前夕,万达体育对招股书做出调整,招股区间从前次披露的每股12美元至15美元,调整为每股9美元至11美元;募资总额从前次披露的最高5.75亿美元调整至不超过3.08亿美元;发行规模从3300余万股ADS(美国存托股票)缩小至2800万股ADS。
 
  而最终发行价再度被压低到每股8美元,总市值11.27亿美元,并减少股票发行数量至2380万股,融资额下调为1.904亿美元,最高IPO募资额为2.18亿美元。对于在2015年大手笔并购,组成核心资产的万达体育来说,这个数字实在是杯水车薪。
 
  此次万达体育出售的ADS均属于新发行,并授予承销商额外420万股ADS的超额配售权,包括摩根士丹利、中金公司在内的多达10家投行共同担任承销商。
 
  发行价一降再降,募资总额缩水近七成,但不管怎么说,上市就是阶段性胜利。电影、文旅、体育,万达新的支柱——文化产业的三叉戟正在成型。
王健林不眠夜!万达体育开盘破发25%,募资总额缩水近七成
  (来源:万达体育IPO宣传片)
 
  01
 
  万达体育负债前行
 
  2015年初,万达集团宣布进行第四次转型升级,计划到2020年服务业占企业收入比重超过65%,海外收入占比超过20%,发展文化产业是其中重要内容。在文体不分家的思路下,万达体育应运而生。
 
  2014年12月,国务院发布了第46号红头文件,“全民健身”“发展体育产业”“2025年总规模达到2025亿元”将体育行业推到向了风口,万达体育生逢其时。
 
  2015年初,万达集团出资4500万欧元,购得马德里竞技20%股份并进入董事会,这次“入股”经历,只是小试牛刀,但就此拉开了万达集团布局体育跨国产业的蓝图。
 
  2015年1月26日,万达以10.5亿欧元成功并购盈方体育100%股权,其中万达集团控股68.2%。
 
  2015年8月27日,万达集团以6.5亿美元并购美国世界铁人公司100%股权。
 
  盈方体育(Infront Sports & Media)是目前世界上最大的体育营销公司之一,在全球拥有40多项顶级足球赛事资源,其中FIFA世界杯是其中商业价值最高的一项。
 
  “购买盈方的过程中,我自己也在不断地了解体育产业,对这一领域的认识和兴趣也在不断加深,正是因为买了盈方,才撬动了万达对于体育领域的整个神经,我们觉得自己有可能在体育产业有所作为”,在收购盈方时王健林表示。
 
  万达体育拟IPO的主要资产包括盈方体育、世界铁人三项公司以及万达体育中国。那么,万达体育在一系列大刀阔斧并购之后,“净利润十位数”、“持续盈利”的小目标是否有达成呢?
 
  招股说明书显示,万达体育2016至2018年营收分别为8.77亿欧元、9.55亿欧元和11.29亿欧元,净利润分别为-2924.5万欧元、7879.2万欧元、5401.2万欧元。此外,2019年第一季度与2018年第一季度相比,在营收增长至2.45亿欧元情况下,毛利润和毛利率却出现了较大幅度的下滑,出现了863.6万欧元亏损。
 
  与此同时,万达体育资产负债率较高,2017年和2018年均超过100%。体育赛事的承办需要一定资金实力和科技运营水平、拥有高口碑赛事,缺一不可。而现在市场上,除了腾讯体育、阿里体育、万达体育等巨头外,鲜有公司能够将此事业做得风生水起。
王健林不眠夜!万达体育开盘破发25%,募资总额缩水近七成
  (来源:微博 出处见水印)
 
  02
 
  收复河山
 
  今年以来,王健林动作不断,大有王者归来的气势,轻资产打法风生水起。
 
  经历了2017年的“断臂”,万达在2019年重返拳击台。
 
  2019年2月28日,万达电影复牌,百亿重组尘埃落定;4月,万达宣布回归阔别20年的中国足球;5月,王健林携手马化腾和皮卡丘合影,37家万达百货更名 “苏宁易购广场”。
 
  他重新成为众多地方政府座上宾,今年新签投资总额超过2500亿元:4月11日,王健林宣布万达将在甘肃3年投资450亿元;5月9日,宣布在潮州投资200亿元;6天之后,宣布在沈阳豪掷800亿元;6月在四川再签1100亿元。
 
  文旅的失地,老国王在收复,钱从哪里来?身边的小儿子万达体育也试图站出来。
 
  轻资产玩法也需要资金。现在的万达,虽不像2017那般虚弱,但尚在疗伤。万达体育此番顺利上市,给老国王重整河山带来一丝底气。
 
  值得注意的是,在万达体育上市前的2个月,王健林、北京万达文化产业集团有限公司、大连万达集团股份有限公司三位股东同时出质股权,给盈方体育传媒(中国)有限公司,合计10亿元股权的资产。
 
  6月25日,万达在四川新增1100亿元投资,主要围绕高端服务业,重点是文化、旅游、医疗和体育。
 
  03
 
  不得不发
 
  2019年初,万达2018年会上,王健林提出今年万达集团在资本市场要有3个方面进展:一是万达体育和传奇影业都要开展资本运作,今年要做出成绩;二是万达商业今年内要完全剥离所有房地产业务,成为彻底的商业管理运营企业,这是投资协议约定必须完成的;三是今年要把万达广场资产证券化做起来。
 
  回望2014年,万达商业地产香港上市,缓解了负担沉重的资金链;又因港股估值不高,2016年万达商业地产私有化退市、寻求回A股。2017年6月,在国家严查海外并购,严防金融风险的背景下,万达、海航、复兴等银行业敞口较大、海外投资凶猛的民营集团,股债双杀。
 
  巨轮转向,海外买买买变成了国内卖卖卖,万达商管上市也是遥遥无期。
 
  此外,受行业环境影响,万达电影日子也不好过。
 
  国家电影专资办数据显示,2019上半年中国内地电影市场总票房达到311.7亿元,这一数字相较去年同期(320.35亿元)减少2.7%。观影总人次为8.08亿,相较去年同期(9.01亿)减少10.3%,近一亿人次。
 
  影视泡沫时期的扩张后遗症,如今显了型。
 
  万达电影2018年年报显示,2018年其货币资金为13.49亿元,同比下降53%,占总资产比重也同比下降6.48%,万达电影解释称,主要是由于偿还贷款和利息以及用于影城建设支出所致。
 
  在如今房地产金融监管收紧大环境下,万达广场的资产证券化亦是镜花水月。查阅公开报道,万达至少最早于2006年就提出过相关规划,13年过去了,进展依然缓慢。
王健林不眠夜!万达体育开盘破发25%,募资总额缩水近七成
  (来源:万达集团官网)
 
  万达广场和文旅城,仍是老王目前最舒服的赚钱方式,如今万达的体育板块,也有了新的融资渠道。
 
  随着中美贸易摩擦的白热化,当下赴美上市,时机并不算好。从近期赴美上市的中国企业来看,暴涨暴跌、破发等情况频频出现。登陆美股多年的王健林好友杰克马也和港股频频传出绯闻。
 
  上市时间这件事,老王一直有些“点儿背”,但无论如何,当下能够上车就是胜利,未来的政策风险和外界因素更加无法预测。
 
  万达体育上岸了,王首富的下一张牌,会打出什么?

[责任编辑:毛青青]
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