2017-05-04 12:02　 潜在投资家

　　相比于共享单车，医疗行业的“慢悠悠”总显得有些与时代格格不入。

　　2017年第一季度，全球一级市场共1110起融资事件，投资总额约446亿1852万美元，而医疗领域全球仅88起融资事件，总融资额34.08亿美元。

　　这一季度，主打癌症检测的GRAIL创下了破纪录的B轮融资，融资额高达9.14亿美元;从Google分拆出来的生命科学部门Verily，获8亿美元融资;好大夫在线获腾讯2亿美元D轮投资……一笔笔高额融资仍在继续，政府的步伐也在加紧。

　　3月份，丁香园、春雨医生、医联、七乐康等15家互联网企业收到了银川政府发放的互联网医院“牌照”，加上早前的好大夫和微医，银川互联网医院达到17家，成了互联网医疗企业寻求突破的试验田。

　　4月8日凌晨，《北京市医药分开综合改革实施方案》实施，医改的幕帘正式拉开，医事服务费取代了挂号费和诊疗费，“以药养医”的利益链条有望被新的服务体系瓦解，台下蓄势的创业者们，正在变化中等待时机。

　　反倒是人工智能，终于在今年迎来“应用元年”，成为医疗领域的附加值，甚至是必备选项。

　　阿里云发布ET医疗大脑，宣告阿里正式进入医疗AI领域。在此之前，百度发布了百度医疗大脑，并在2月份裁撤医疗事业部，押注人工智能;华大基因也联合英特尔和阿里，共同打造了精准医疗云平台“BGI Online”;2016年8月，IBM Watson肿瘤解决方案落地中国，为21家医院提供Watson肿瘤解决方案;Google DeepMind以及微软的Healthcare NExT也都在积蓄力量……

　　医疗人工智能领域巨头环伺，创业者也正持续涌入。据不完全统计，医疗人工智能相关的创业公司全球有近170家，国内医疗人工智能相关的创业项目近70家。钛媒体TMTbase 全球数据库显示，医疗领域88起融资事件，其中国内46起，国外42起，早期融资占比为46.59%;获投数量最多的是生物科技领域，而医疗人工智能领域获投项目占比仅为2%，与其火热程度形成了鲜明反差。

　　整体概况：早期融资占比近50%

　　88起融资事件中获投轮次主要分布在A轮，早期融资(A轮及以前)的占比为46.59%，近一半融资发生在早期阶段，风险投资机构更倾向于早期投资，虽然风险性大，可回报率也会较高。

　　通过轮次分布的梳理，发现项目大多集中在早期融资阶段，但有趣的是，第一季度获投金额较大的项目多集中在中期阶段(B轮至C轮之间)。

　　B轮共有21起融资事件，其中主打癌症检测的GRAIL获得了9.14亿美元B轮融资，成为2017年第一季度获投金额 的项目;后期阶段(C轮之后IPO之前)获得融资的占比仅为3.41%，这个阶段的项目进入较为稳定的状态，投入的金额更大，相比风险较小。

　　意料之内，国内的项目集中在北京、上海和广东地区;北京地区的项目分布在专科医疗服务、生物科技、医疗设备、医疗信息服务、医疗人工智能等领域;而广东地区的项目集中在专科医疗服务和医药电商;江苏地区共发生6起融资事件，其中4起为生物科技领域的项目，分别是前沿生物、瑞博生物、康乃德、启德医药，都专注于药物研发。

　　国外的融资由美国“领衔主演”，囊括了专科医疗服务、综合医疗服务、生物科技、医疗设备、医疗信息服务、医疗人工智能等细分领域，分布在种子轮到E轮，主要集中在A轮。其次印度和新加坡地区值得关注，印度的项目全部处于早期阶段，融资金额全部为百万美元的级别;新加坡和印度一样，项目均处于早期阶段，融资金额为百万美元。

　　刚刚提到的GRAIL获9.14亿美元B轮融资，成为2017年第一季度获投金额 的项目，同时也是医疗行业有史以来B轮融资金额 的项目，GRAIL成立于2016年1月，其母公司为全球测序巨头Illumina，成立之初便获得了ARCH Venture、比尔·盖茨、贝佐斯和Google风投的1亿美元投资。

　　备受瞩目的原因在于GRAIL的基因测序技术，原理是患者肿瘤细胞破裂时，可向血液中释放一种循环肿瘤 DNA ( ctDNA )，通过对DNA信息的检测与已知的肿瘤突变基因序列进行比对，在早期发现癌症。

　　Verily是从Google分拆出来的生命科学部门，4月中旬推出了第一款医学研究用智能手表 Study Watch，除了可以监测心率和惯性运动外，还可以监测人体的 ECG 心电图和皮肤电活动，这款手表将用在疾病的基线研究和个性化帕金森症诊疗上。

　　好大夫在线获得腾讯2亿美元D轮融资，这是好大夫成立11年来首次官方确认融资消息，融资后将建立商业医疗保险产品。继丁香园、微医、医联之后，好大夫也成为腾讯医疗版图中的一员，在国外，腾讯投资了印度医疗信息服务商Practo、智能医疗硬件商Clinicloud和Scanadu等。

　　天境生物聚焦在肿瘤免疫和自身免疫疾病领域的新药研发上，3月23日天境生物与专注于生物药研发的天视珍生物技术(天津)有限公司宣布合并，合并后的主体获得了康桥资本和上海天士力药业有限公司领投的1.5亿美元新一轮融资。同样专注于药物研发的歌礼也获得了1亿美元B轮融资，歌礼致力于肝病领域创新药物的开发、生产和销售，慢性丙型肝炎是主攻领域之一。

　　PatientsLikeMe是在线患者病例数据共享平台，通过分享、研究和病例数据分析，为世界各地的患者提供相似病例搜索和相关治疗的服务网站，由碳云智能投资，PatientsLikeMe也成为碳云智能数字生命联盟中的成员。

　　“活跃”即为2017年第一季度中参与投融资事件的次数，我们筛选出了20家在全球较为活跃的投资机构，根据其投资活跃度以思维图的方式呈现出来：

　　北极光创投参与投资了医药行业SaaS服务提供商“太美医疗”、数字健脑医疗公司“六六脑”以及专注于新药研发的“康乃德”，成为第一季度医疗行业最为活跃的投资机构，自2005年成立以来，北极光创投主要投资的领域分布在企业服务、医疗降、硬件等领域。

　　500 Startups作为早期种子基金和创业孵化器，在第一季度也频频出手，投资了医药电商平台mClinica、老年人护理服务平台Homage，全部为早期投资。

　　PatientsLikeMe的投资方碳云智能，被视为一枚新兴独角兽。2017年1月，碳云智能成立数字生命联盟，加入联盟的有SomaLogic、HealthTell、PatientsLikeMe、AOBiome、GALT、Imagu和天津强微特生物科技有限公司，这7家公司包含了生命科学、降网络、测序和人工智能技术应用等领域。

　　当然，上图呈现的也仅为2017年第一季度的投资机构活跃度，根据投资机构的不同策略，在不同时期，对轮次和细分领域偏好也会各有不同。

　　细分领域详解：医疗人工智能占比仅为2%

　　为了更详细的了解各细分领域的发展态势，我们将投资领域单独拆分开。

　　通过梳理获投项目的领域分布有几个发现：生物科技领域最为火热，获投占比为28%;其次是医疗信息服务占比18%;意外的是医疗人工智能领域获投占比仅以2%，与其火热程度呈现出了较大反差。 (在文章第三部分会对医疗人工智能进行详细分析)

　　生物技术和新型药物的研究周期较长，从药物研制到临床应用往往长达十几年甚至几十年时间，周期虽然较长，但也意味高壁垒和较高的投资回报率;医疗信息服务则是利用互联网技术帮助医疗行业提升效率，相较于挂号、在线问诊等面向C端的业务来讲，医疗信息服务针对医院，可以更快的获取业务和回报，目前发展较为成熟。

　　专科医疗服务在第一季度也强势跻身前三，其中以牙医为主，MobiDent、牙医管家、马泷齿科等，其中牙医管家、马泷齿科获过亿元融资;在其他医疗服务领域中有两个心理服务相关的项目，心理降平台Juno Clinic以及心理降服务应用iExhale，均处于种子轮。当综合服务平台趋于饱和陷入瓶颈，创业者可以将方向瞄向更垂直的细分领域。

　　在各细分领域中，生物科技的项目多集中在B轮和C轮，处于中期阶段;医疗信息服务则集中分布在A轮及天使轮，也就是多处于早期阶段;专科医疗服务从种子轮到D轮都有分布，以中期阶段为主;后期阶段(C轮之后IPO之前)的项目零星分布在医疗设备、专科医疗服务和综合医疗服务领域。

　　通过对交易规模进行梳理，生物科技领域虽然总融资金额 ，但综合医疗服务领域的平均融资金额最大。综合医疗服务领域中，好大夫在线和Verily则贡献了10亿美元;GRAIL9.14亿美元的B轮融资，拉高了生物领域的总体融资金额，也在2017年第一季度给医疗行业一剂鸡血。

　　单独梳理国内的46起融资事件发现，生物科技领域依然是获投次数最多的领域，主要集中在A轮和B轮;而专科医疗服务领域以8笔融资事件排名第二，同样集中在A轮和B轮，以妇儿保健和牙科为主;医疗信息服务排名第三，更多的集中于天使轮阶段，早期阶段的占比为85.71%。

　　国内共有19个项目获得过亿元金额的融资，占比约为41.3%;而在这19个过亿元的项目中，生物科技领域就占了9个，获投金额 的前五个项目，有四个为生物科技领域的项目。好大夫、天境生物、歌礼在刚刚的全球名单中已经简析过。

　　曾经罕有大规模交易的细分领域都有获得过亿元融资，在2017年，专科医疗服务、医疗信息服务和医药电商等，都会随着政策和技术的发展迎来新的变化。