2017-06-26 14:59　 证券时报

　　而2016年，在A股企业营业收入和净利润增长率均创三年来新高时，新三板企业的这两项指标却下滑至三年来的 点，这一拐点在中小微企业组表现得更为显著。

　　新三板企业多以高成长性著称，回望2014、2015两年，新三板挂牌企业的营业收入和净利润均保持了优于A股的高增长率。而2016年，在A股企业营业收入和净利润增长率均创三年来新高时，新三板企业的这两项指标却下滑至三年来的 点，这一拐点在中小微企业组表现得更为显著。

　　2016年，新三板中小微企业组的营业收入增长率中位数为10.5%，较上年减少了近8个百分点，落后于中小板、创业板以及新三板大中型企业组，仅略高于A股主板企业。而在之前两年，新三板中小微企业的这一增长率在各板块中位列第一。

　』利润方面，2016年新三板大中型企业组归母净利润涨幅为24%，这一增速仅为上年的一半。中小微企业组更是遭遇了净利润的负增长，同年归母净利润金额下降了近10%，三年来净利润增长率直线下滑，排名从前两年各板块中的第二位直接跌至垫底。

　　近两年新三板中小微企业的业绩下滑与企业的生产经营特点及抗击宏观经济压力的能力有关：

　　其一，中小微企业业务较为单一，一旦搭乘了风口行业或热点概念的便车，企业即可实现快速扩张。不过，由于缺乏稳定的资产体量做支撑，当风口转向，企业前期的扩张便难以维系，增长的稳定性也难以得到保障。

　　其二，2015和2016两年是新三板挂牌企业数量爆发的两年，定增募资金额创下新高。企业募集的资金多用于新产品的研发和技术改进，在这一过程中，企业的经营费用增加而经营收益却通常不能迅速兑现，这一时间差也导致了当期净利润的下滑。

　　其三，2015年下半年开始主要宏观经济指标开始回落，工业增加值增速连续两年低位运行，回升难度较大。经济下行的压力增加了企业运营的风险，处于传统行业中的中小微企业面临着最大的打击。分行业来看，采矿、电力、建筑、住宿餐饮等传统行业过去两年的营业收入和净利润增速 ，而教育和房地产行业受市场需求和政策影响则维持了相对较高的增速。