2012-07-29 11:16　 四川在线

　　【财经网专稿】记者 刘林 7月27日，国家统计局公布数据显示，6月全国规模以上工业企业实现利润同比下降1.7%，连续第3个月负增长，降幅较上月收窄3.6个百分点。

　　“这应该是政策稳增长效果的显现，同时也是企业库存调整比较充分的结果，”招商证券(600999.SH)宏观分析师孙彬彬向记者分析了利润增速降幅收窄的原因。但是，6月的这种变化并不能就此确定利润反弹已现迹象，在孙彬彬看来，若能进一步出台有关政策，3季度内出现改善才有可能。

　　值得关注的是，企业应收账款净额6月增速回升，统计局公布的数据显示，1-6月应收账款净额同比增速16.40%，较1-5月上升0.5个百分点。

　　孙彬彬指出，从历史数据来看，应收账款净额是产成品资金的领先指标，一般领先2-3个季度，6月应收账款净额增速出现半年来的首次回升，如果这一变化不是季节性的暂时现象，则未来2个季度左右工业企业产成品资金可能会见底回升。“如果这一回升不是暂时性的，那么可能预示需求状况确实在改善。”

　　高盛高级中国经济师宋宇则较为乐观。他认为，工业企业利润增速的反弹与工业增加值增速的变化相一致。此前公布的数据显示，二季度后半段工业增加值环比增速明显回升。宋宇根据 公布的汇丰/Markit采购经理人指数预计，7月份增长延续复苏势头，随着政策保持宽松，这一走势将在下半年持续，进而有望带动工业企业利润增长回升。

　　但是，工业物价的连续回落可能会进一步压缩企业利润。工业生产价格已连续4个月同比负增长，进入7月仍在继续下降。商务部发布的周度数据显示，7月16日至22日重点监测的生产资料价格连续十四周回落。联办旗星首席经济学家任若恩向记者表示，工业品价格已进入通缩状态。这对工业企业而言，雪上加霜，利润进一步被压缩。

　　虽然利润增速不理想，但与2008年底和2009年初动辄百分之十几、二十的负增长相比，却也让人心怀慰藉。2月以来，工业企业利润累计同比增速持续负增长，但也稳定在靠近0的水平，2-6月累计同比增速依次为-5.2%、-1.3%、-1.6%、-2.4%、-2.2%。作为观察经济走势较好的一致性指标，企业利润的上述表现进一步说明，中国经济整体形势并未出现上一轮的断崖式下降。

　　WIND汇总的数据显示，1996年以来，工业企业利润出现负增长共有4时期。其中，1996年与1998年这两个时期，利润下滑幅度很大，降幅从15%到80%不等，均持续一年；第三个时期是2002年的2、3、4月份，降幅较小；2009年2-8月，降幅10-37%。

　　（证券市场周刊供稿）