上述阿里巴巴内部人士近日告诉本报，阿里内部估值为690亿美元，比分拆支付宝[微博]前的估值300亿美元增加逾一倍。该人士说，Facebook 160亿美元的IPO上市后股价下跌，被市场认为是一次失败，故阿里此次上市会充分考虑价格后发行股份，其内部估值远远低于市场估值，也是希望上市后价格能够上升，让投资者获利。
该人士称，阿里巴巴希望向投资者讲的故事是：阿里巴巴不只是一家电商公司，阿里巴巴比传统零售商、国际电商亚马逊[微博]和eBay[微博]、社会媒体如Facebook以及搜素引擎百度[微博]、谷歌[微博]都要好。
不少国际投资者也对阿里巴巴上市颇为期待。荷宝中国投资总监缪子美就向本报表示，不管阿里巴巴估值多少，“都一定要考虑投资”，阿里巴巴仍有很大发展空间。
不只是会赚钱的“好故事”
据本报记者了解，在阿里巴巴集团内部的股票交易网站上，每股价格早在今年年初就已突破百元。有阿里内部员工表示，在阿里巴巴B2B业务上市时，为了方便员工间的股份转换交易，集团内部特别设立了“员工股份交易区”。显然，目前的各种传闻已经让阿里内部首先沸腾了起来。
有阿里内部人士回忆称，去年同一时间，内部交易价格还保持在每股60元，今年过年前后就已经猛涨到了每股100元以上。目前，网络上流传着有阿里内部人士转让3万股每股160元的股票，共480万元的巨额交易最终成功的传闻，对此该人士表示，上百万元的交易也不是没有可能的。
尽管阿里官方对于上市时间、地点一直讳莫如深，但外界对这艘互联网“巨轮”给出的估值往往高达1000亿美元。而在10个月前阿里宣布完成首批对雅虎76亿美元股权回购计划时，它的估值还停留在400亿美元。
按照2012年5月雅虎与阿里达成的股权回购协议，曾针对IPO阶段回购特别提及，这一阶段阿里实施股权回购的总体提交价格要比2012年完成的第一阶段20%股权回购时的价格实现110%的溢价，这意味着阿里巴巴的IPO估值至少要达到735亿美元。
从400亿美元、735亿美元再到1000亿美元，阿里巴巴IPO如何撑起千亿美元估值？
从自身业务来看，阿里巴巴目前已是中国最赚钱的互联网公司。雅虎公司发布的 季报显示，阿里巴巴2013年第一季度净利润为6.69亿美元，较去年同期的2.2亿美元，增长了两倍。
这是继去年第四季度之后，阿里巴巴连续第二个财季净利润超过腾讯。2013年第一季度，腾讯盈利40.711亿元人民币(约合6.494亿美元)。国内另一互联网巨头百度一季度净利润约为3.3亿美元。
阿里巴巴的利润率也远高于其美国同行。例如，亚马逊和eBay今年一季度净利润率分别为0.51%和18.1%，而其48.4%的利润率约为苹果公司同期利润率的两倍。
漂亮的财务数据、高增长的势头，以及围绕移动互联网展开的一系列激进的投资、并购，背后不乏阿里巴巴向资本市场讲出更高估值“好故事”的战略考量。
过度追捧之嫌
