2013-07-25 00:23　 21世纪经济报道 　

7月19日，停盘近两月的北大荒(600598,股吧)发布重大资产重组方案，公司拟将旗下连年亏损的负债高企——黑江省北大荒米业集团有限公司（以下简称“米业公司”）出售给大股东农垦集团，交易价为6161.3761万元。

对于北大荒来说，此番将旗下体量最为庞大的子公司“壮士断腕”背后，实际上开启年度资产整合的第一步。“这一年，我们要对现有的公司亏损止血，对所有的工业企业没有边际利润的全部停产。”北大荒一位管理层人士对记者指出。

但复牌后，受停牌期间大盘单边剧烈下挫补跌、拆借资金问题待解等因素影响，北大荒7月19日、22日两个交易日就已累计下跌17.27%，7月23日市场大涨，该股仍微跌0.14%。“我们之前预计的是补跌12个点左右，公司股价表现低于预期，不排除机构有恐慌心理存在。”一位长期跟踪该公司的研究员告诉记者。

从一季度持股情况来看，北大荒前十大流通股东主要为基金、险资、私募等机构投资者，合计持有4273.59万股，占总股本的2.41%。其中，南方隆元产业基金持有1400万股，位列第一大流通股东之位。由于本次资产重组为关联交易，这意味着，在8月5日的股东大会上，南方隆元等机构股东的投票将对资产置出产生关键影响。

股价的接连下挫，也引发市场对本次资产重组能否顺利进行的担忧。“我们近期已经在拜访主要流通股东了，主要就8月5日股东大会事项先行沟通。”7月22日，上述管理层人士向记者透露。

对于本次米业公司资产置入，市场最大争议在于北大荒曾在4月12日的股东大会上，通过了可转债募投资金调整方案，将其中以米业公司作为项目实施主体的资金11380.25万元转为对其增资。但3个月后，北大荒就发布公告，迅速将刚刚实施完增资的米业公司转手出让给大股东。

对此，北大荒董秘史晓丹告诉记者，1.14亿元的增资款其实只是用于账面处理，并不涉及真金白银的实际投入。该笔可转债募投资金当时已经实施完毕，但一直未作账面处理，一直挂在往来账款上，本次账面处理后，将其调整为权益投资，符合会计准则。

记者此前从接近公司人士处了解到，受历史遗留问题影响，米业公司等下属公司自身债务问题严重，剥离、盘活困难重重。“实际情况远比账面严重，而且这些下属公司都跟上市公司本身有较大数额的账务往来，还有一些上市公司对其担保，一旦剥离都是对上市公司的巨额负债，处理不当就会造成上市公司资产流出。”

与其说法相对应的是，5月14日北大荒披露的一份授信担保公告里，米业公司2012年虽然实现营业总收入830270万元，但净利润却为-80292万元；资产总额645498万元，负债总额672238万元，净资产-26740万元，资产负债率高达104.1%。