上海证券交易所16日发布的《上市公司现金分红指引（征求意见稿）》要求，上市公司应合理制定现金分红政策和相应决策程序，完善现金分红的信息披露及监督机制，引导投资者形成稳定回报预期和长期投资理念。
按照规定，上市公司可执行4种现金分红政策，包括固定金额政策、固定比率政策、超额股利政策、剩余股利政策。如果分红比例不低于50%，还可获再融资、并购重组等“绿色通道”待遇。相反，如果分红比例低于30%，则需要披露具体原因。
此举意图明显，那就是用激励和惩罚的双重措施，迫使上市公司必须加大分红力度。反过来说，如果上市公司不能很好地向投资者分红，将在再融资等许多方面受到限制。对业绩一直较好的公司来说，无疑是利好。而对业绩较差的公司来说，则是利空。
众所周知，企业上市，功能不仅仅是融资，而是通过融资，使企业得到更好的发展。在此基础上，不仅给国家、给企业员工带来更多更好的利益，而且要给投资者带来越来越多的回报。如果忽略了对投资者的回报，就等于自我切断了企业通过证券市场融资的通道。不仅如此，也等于自毁企业在社会公众面前的形象。一个公众企业，如果没有良好的社会形象，其前景可想而知。从这一点讲，给投资者回报只是上市企业最基本、最起码的要求，也是上市企业立足证券市场、树立良好形象的最基本条件。甚至可以说，根本不需要有关方面实施强制要求和规定。
但是，从目前上市公司的实际情况来看，真正把现金分红当回事、把给投资者回报当作企业的基本责任、持续向投资者分红的上市公司并不多，甚至可以说是凤毛麟角。相反，长期不分红的“铁公鸡”到是随处可见、比比皆是。用一句不太恰当的比喻，那就是在分红问题上，A股一直走的是“独立行情”，即根本没有与欧美发达国家的资本市场相同步，没有在分红方面迈出让投资者高兴的步伐。
现在的问题是，强制分红政策以及相关规定出台以后，A股能否走出一波“独立行情”，并跟上发达国家资本市场的步伐呢？这些政策和规定，能否对上市企业产生真正的约束和推动呢？那些一直扮演“铁公鸡”角色的企业，是否可以从此退出历史舞台或经过自身的努力，变成一只能够下“蛋”的鸡呢？
尤其需要引起注意的是，在中国证券市场，不仅有上市以来一直没有能力分红、只能充当“铁公鸡”的企业，还有盈利能力很强、羽毛很丰富、但也是“铁公鸡”的企业。因为，当“铁公鸡”，不仅对企业毫发无损，而且会给大股东带来源源不断的利益。这些年，一些上市企业虽然分红很少，甚至从不分红，但再融资、套现，甚至私下交易等一直不断，个个赚得钵满盆溢。如果没有足以让他们感到在市场难以继续生存下去的外在压力，已经早就脸老皮厚的泼皮公司，是不可能主动给投资者回报的。
新的一届监管机构成立以来，包括郭树清主席在内的监管机构领导，曾经无数次地号召投资者，包括国内投资者、国外投资者，要相信证券市场，积极投资证券市场，并积极鼓励包括养老保险基金管理机构在内的机构投资者，积极向证券市场输血。但是，笔者认为，对中国证券市场来说，不仅要输血，更要止血。因为在出血点不止住的情况下，即便向市场输入再多的血，也难以让市场真正活起来，让市场具有自我造血功能。而止血的的一个十分重要的手段，就是现金分红。因为，对绝大多数投资者，特别是个人投资者来说，一旦建立了正常的分红机制，就能形成投资——分红——再投资——再分红的良性循环，证券市场也就真正地“不差钱”了。相反，如果证券市场只给上市企业、特别是大股东分利，就极少数人的“圈钱机器”，就不可能为市场提供源源不断的血源。总有一天，市场会被彻底抽空，失血而死。这不是危言耸听。
更重要的，持续不断地分红，给投资者以回报，对上市企业来说，也是企业价值的再造，是企业公众形象的再造。因为，一旦建立了稳定、持续、带有强制性的分红机制，滥竽充数的企业是无法在市场生存的。要想在市场生存下去，就必须加大市场开拓力度、加大新产品开发力度、加大企业管理力度，就要让企业效益越来越佳、利润越来越多。不然，是不可能给投资者以分红的。自然而然，企业的市场价值和投资价值也就会得到真正的提升。如果每个上市企业都能建立这样的循环机制，那么，中国企业也就真正具有市场竞争力了，也就能够创立真正属于自己的品牌和影响力。
要做到这一点，不仅对已经上市的企业要做出强制分红的规定，给他们以强大的外在压力，对准备上市、希望上市的企业，也要赋予这样的压力，让他们实实在在地做企业、经营企业，让企业变得更加实在、更加适应市场，而不是投机取巧、只顾眼前、不顾长远，只顾暂时，不顾长远，甚至捞一把就逃。
有传言说，一些中国企业正在向外转移资产，而上市公司行为不规范，圈钱者较多，是否也会给这些“投机者”提供机会呢？
所以，希望有关方面能够在强制分红方面，能够真正迈出实质性步伐，能够既说又做，对“铁公鸡”坚决采取“杀无赦”的手段，让他们根毛无立足之地，要么给投资者以回报，真正走出一波分红的“独立行情”，尽快追上发达国家资本市场的步伐，不再出现人涨我不涨、人跌我必跌的尴尬现象。
